沪深300股指期货市场有效性研究开题报告

1. 研究目的与意义

中国股指期货市场于2006年10月30日开始仿真交易，在2010年4月16日，第一个股指期货品种——沪深300指数期货合约在中金所正式上市。沪深300指数样本是总市值覆盖沪深两市六成的300只规模比较大同时具有良好流动性的A股，上交所有179只，深交所有121只。直至今日，沪深300带来的投资机遇以及投机机会，依旧吸引了大量投资者的注意。

一个健全的股指期货市场一定是一个有效的市场，无论在信息有效性方面还是功能有效性方面都有着良好的表现。它主要可以在三个方面发挥作用:规避风险，价格发现，投机套利。规避风险是指股指期货交易市场有规避，转移价格风险的作用。价格发现是指在一个高效的股指期货市场中，投资者更容易通过期货交易市场形成的价格来预测未来股指现货价格的走向。而投机套利，是指期货交易为投机者提供了高风险高收益的可能。

2. 研究内容和预期目标

研究内容主要有：市场信息有效性，市场功能有效性

一个健全的股指期货市场一定是一个有效的市场，无论在信息有效性方面还是功能有效性方面都有着良好的表现。它主要可以在三个方面发挥作用:规避风险，价格发现，投机套利。规避风险是指股指期货交易市场有规避，转移价格风险的作用。价格发现是指在一个高效的股指期货市场中，投资者更容易通过期货交易市场形成的价格来预测未来股指现货价格的走向。而投机套利，是指期货交易为投机者提供了高风险高收益的可能。

股指期货市场发挥了它的功能，才能说是一个成功的股指期货市场。因此股指期货市场的有效性是股指期货运行是否成功的一个重要标志，所以研究股指期货市场的有效性有重要的现实意义。

3. 国内外研究现状

fama (1965)研究了30家美国公司的行为，发现其中有23家公司的日收益数据存在-阶正自相关性。

conrad和juttner(1973)对德国的股票价格日数据进行了参数检验和非参数检验，发现随机游走假说并不适用于解释价格的变化。

lo和mackinlay (1988)选取了1962 至1985年的周收益率数据，通过比较不同频率下样本数据的方差估计值来进行随机游走假说的检验。他们提出小的股票组合的收益更具有可预测性。

4. 计划与进度安排

撰写方案

1、阐述研究的目的和意义

2、分析股指期货的信息有效性。主要采用的是方差比检验思想,利用方程比检验方法验证股指期货的价格是否是一个鞅过程，符合随机游走

5. 参考文献

[1] aharony, j.,amp;swary,i.quarterly dividend and earnings announcements and stockholders returns: an empirical analysis, journal offinance, 1980,35:1-12.

[2] antoniou a. and holmes p. futures trading informationand spot pricevolatility: evidence for the ft-se100 stock index futurescontract using garch. journal of banking and finance,1995,19(1):117-129.

[3] bologna, p. and l. cavallo.does the introduction of stock indexfutures effectively reduce stock marketvolatility? is the 'futures effect'immediate? evidence from theitalian stock exchange using garch. appliedfinancial economics, 2002(12):183-192.