恒大集团债务危机案例分析开题报告

1. 研究目的与意义

国家一直坚持房住不炒的政策，2020年8月，央行、银保监会等机构针对房地产企业提出“三条红线”的指标，即剔除预收款项后资产负债率不超过70%、净负债率不超过100%、现金短债比大于1。在这三个指标之上，将房企划为四档，踩中三条红线的房企归入“红档”，踩中两条红线的归入“橙档”，踩中一条红线的归入“黄档”，三条全没踩中的归入“绿档”。

房地产行业一直是一个高负债、高杠杆、低周转的行业，经营核心是流动性。一旦流动性不足，房地产企业出现债务危机的可能性是极高的，而在“三条红线”的政策下，房地产企业出现债务危机的可能性更是大大加强，类似于恒大这样的债务危机不会只是个例，本文以恒大债务危机的案例，揭示债务危机的形成过程以及形成的原因，给其他房地产企业在完善自身债务管理中提供警示。

2. 研究内容和预期目标

研究内容:

一、引言，阐述研究背景与研究对象--恒大债务危机，并就选题的理论与现实意义进行分析

二、恒大债务危机发生的过程

3. 国内外研究现状

国内对于企业债务风险的研究文章较多，因为作为企业重要的融资来源渠道，负债筹资不仅能给所有者带来“杠杆效应”，还可快速扩大生产经营规模，增强企业市场竞争能力。但是企业过度负债使得企业面临着严重的债务违约风险，影响企业的顺利运营与发展，从而酿成债务危机。刘海明、李明明（2021）提出宏观政策因素会对民营企业债务违约的影响更强，去杠杆程度越高、信贷紧缩程度越强、政府干预水平越高，企业债务违约的可能性就越大，而产业政策不会影响企业债务违约的可能性。郭婧、张新民（2021）则提出战略激进是企业爆发债务违约的主要诱因。

企业发生债务违约，形成债务危机时会对行业产生不利的影响，甚至造成风险的外溢。张庆君、马红亮（2021）通过研究沪深a股市场发生债务违约上市公司，发现债务违约上市公司和商业银行的收益率序列之间存在较强的相关关系，大型国有和股份制商业银行是我国债务违约企业贷款的主要来源，也是债务违约企业风险外溢的重要关联方。此外，企业一旦发生债务违约，企业自身的投资结构也会发生变化，金龙、丁志国、刘欣苗（2021）以 2001 ～ 2017 年中国 a 股上市公司为研究样本，发现债务违约事件会导致企业投资结构偏向发生变化。 债务违约发生后，企业的实体投资显著下降，金融投资显著上升。

针对企业发生债务违约，陶沙、贡平邺（2021）提出良好的内部控制治理措施是解决债务风险的一项措施，李萌、王近（2020）也表示具有较高内部控制质量的企业，其债务违约风险往往更低。李诗瑶、李星汉、管超（2020）则指出债权人的监督能够降低上市公司通过操纵真实盈余管理向下调整利润的程度，进而降低债务违约风险。狄灵瑜、步丹璐（2019）则从地方政府的角度说明一旦企业发生债务违约后，地方政府会提供支持，但这也存在着弊端，得到更多政府支持的违约企业可获得更多的信贷资源，而其经营业绩却往往更差。

4. 计划与进度安排

研究计划：

在导师的指导下查阅国内外相关的文献，结合所学的专业知识认真研究选课题。研究计划安排如下：

1、2022年1月，确定论文题目。

5. 参考文献

[1] 易宪容.2022年政策方向与房地产市场态势[j].光彩,2022(01):8.

[2] 关键.多元化困局的启示[j].企业管理,2020(10):52-55.

[3] 宋效军,余翔.反思恒大债务违约[j].银行家,2021(11):15-18 6.