企业并购溢价分析开题报告

1. 研究目的与意义

随着市场经济的快速发展，并购成为目前金融市场上影响最为深远的活动之一。兼并收购的浪潮由来已久，在过去的一百多年间发生过多次并购浪潮。并购在企业获得规模效应、扩大市场份额和迅速进入全新的领域方面具有巨大的功效，在许多情况下，并购也是企业迅速获得上市公司地位的捷径。而大样本的统计研究表明，大部分并购并不能帮助企业实现原定的并购目标。正是这种矛盾的存在，使得企业并购溢价问题分析成为企业并购活动中最重要的问题。

在中国，在地方政府的支持下，许多公司并购承担起债务重组、企业脱困与地方经济结构调整的重任。并购之所以可以发挥如此大的作用，归根结底，是因为成功的并购具有运用市场机制高效配置资源、产生协同效应、增加社会福利的功能。并购能否成功取决于多种因素，而并购的定价是否恰当、主并公司向被并公司支付的资产溢价的多少，往往起着十分重要的作用。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：

一、国内外研究现状

对于企业并购中是否存在溢价进行探讨，根据国内外企业并购的研究现状分析溢价存在对目标企业和并购方的不同影响

3. 国内外研究现状

国外研究现状：美国学者马克#183;赛罗沃（1999）指出，并购溢价越高，从并购中获益的难度就越大。其他学者Mandelker（1974）、Langetieg（1978）、Dodd等人（1997）的研究亦得出相同的结论。国外的文献表明，并购中支付溢价是很普遍的，Brownlee（1980）的研究显示，1978~1979年美国并购案中支付溢价的中值分别为41.3%和 46.4%；Alexander（1991）等人的研究样本表明最新的并购溢价均值为50.5%。

国内研究现状：中国改革开放至今已30周年,随着对内经济体制改革的不断深入与对外开放的不断加强,无论是在转型期不断壮大的民营企业,还是深谙资本运营的跨国公司,都纷纷通过并购方式进入国内新兴市场,使得并购日益成为转型经济中最为波澜壮阔的图景。据现有的资料来看,与之前国有企业#8220;贱卖#8221;及其所引起的国有资产流失之争相对应的是,发生在进入管制渐进放松的产业内的并购,大多出现了溢价现象。在对现有的关于并购溢价的研究文献进行梳理后,我们发现,由于中国并购得以发生的市场环境与西方成熟市场经济国家存在体制上的根本差异,使学术界广泛流行的#8220;溢价-动机#8221;研究范式在中国出现了解释力不足或水土不服的现象,这无疑对转型经济中的并购溢价实践与理论都提出了挑战。研究主要有哪些因素影响并购溢价、各自的影响程度如何，就成为既有理论意义又有应用价值的工作，因为它既有助于克服并购中经常会出现的盲目性，提高并购的成功率;又可以帮助主并方科学、公正地给被并公司定价，减少双方在定价上的摩擦，提高并购效率。

4. 计划与进度安排

1、2022年12月：在搜集并阅读资料后写出开题报告；

2、2022年1月：广泛搜集与该选题有关的文献资料，仔细研读，了解国内外与该选题相关问题的研究现状、成果、观点，为撰写论文找准切入点，理清思路并写出论文提纲；

5. 参考文献

[1]程斌宏.企业并购溢价研究[d].天津：南开大学经济学院，2007年：1-220.

[2]sudi sudarsanam.芮萌译.并购创造价值[m].北京：中国人民大学出版社，2006（2）：2-13.

[3]赵宝福,任春燕.企业并购中定价的溢价分析[n].辽宁工程技术大学学报，2009，10(5):507-509.