1. 研究目的与意义
| 科学技术的不断发展和青年人的追捧，促使新媒体产业迅速蓬勃发展起来。然而，市场不是一块无限大的蛋糕，新媒体产业的兴起就会导致传统媒体产业的衰落。据《2019#12316;2020年中国传媒产业发展报告》，2019年中国传媒产业总规模达22625.4亿元，较上一年增长7.95%；从细分领域看，广播电视广告收入、报刊行业收入同比下降，而互联网广告、网络游戏等保持增长优势。这说明传统媒体的生存空间受到了新媒体时代的冲击与挤压，传统媒体和新媒体的概念与界限逐渐模糊，报纸、期刊、广播、电视等媒介正在通过不同的使用场景互相渗透。2014年8 月 18 日，中央全面深化改革领导小组举行第四次会议，审议通过了《关于推动传统媒体与新兴媒体融合发展的指导意见》，全力推动传统媒体与新媒体的融合发展。 市场环境的变化和政策的支持，使得一些传统媒体企业开始进行媒体融合探索。由于这批传统媒体企业中的绝大部分是国有企业，因此，在这次媒体融合的浪潮中，国有传媒企业是主力部队，湖南广电集团芒果超媒的借壳上市就是其中的典型代表。本选题旨在分析芒果超媒借壳上市的动因以及效果，并根据快乐购并购的成功经验对于其他国有传媒企业的改革提出一些有针对性的启示。 |
2. 研究内容和预期目标
| （1） 研究内容 论文对芒果超媒借壳上市这一案例进行研究，包括以下方面： 一是阐述论文的选题背景和研究意义，然后对于国内外关于传媒上市公司方面的文献进行系统的梳理和总结，并借鉴历史文献，进一步全面、创新地提出本文研究的具体思路和研究方法。 二是对本研究中的相关概念进行概括，对研究中用到的理论进行概述，为后文的顺利进展提供理论支撑。 三是对芒果超媒本次上市交易相关方和交易过程进行介绍，交易相关方包括主并方、被并方以及背后大股东，交易过程则包括发行股份购买资产、募集相关配套资金。 四是对芒果超媒借壳上市的动因以及完成上市后的市场绩效、财务绩效以及非财务绩效的变化进行深入研究与分析。 五是通过分析芒果超媒的上市历程，概述目前国内传媒上市公司采用的上市路径。 六是通过分析芒果超媒上市的优势与挑战，对国内传媒公司上市之后存在的机遇与挑战进行梳理，并对国有传媒企业在新媒体时代进行改革提出一些可行性建议。 （2） 拟解决的关键问题 芒果超媒借壳上市的过程以及上市优势；芒果超媒成功上市后的发展现状及前景；以湖南广电为鉴，其他国有传媒企业如何改革 （3） 写作提纲 1. 绪论 1.1研究背景 1.2研究意义 1.3研究方法 1.4文献综述 1.4.1国外研究现状 1.4.2国内研究现状 1.4.3文献述评 2.相关概念及相关理论 2.1传统媒体与新媒体 2.2传媒企业上市方式 2.2.1 IPO 2.2.2借壳上市 2.2.3重组上市 3.芒果超媒借壳上市案例介绍 3.1芒果传媒基本情况 3.2主并方基本情况 3.3被并方基本情况 3.3.1快乐阳光 3.3.2芒果互娱 3.3.3天娱传媒 3.3.4芒果影视 3.3.5芒果娱乐 3.4 芒果超媒上市历程
4. 案例分析 4.1芒果超媒借壳上市动因 4.1.1外因 4.1.2内因 4.2上市后市场效果分析 4.3上市后财务效果分析 4.4上市后非财务效果分析 5.研究结论及案例启示 5.1研究结论 5.2案例启示 5.2.1我国传媒上市企业现状 5.2.2传媒企业转型启示 |
3. 国内外研究现状
| 3．国内外研究现状: 关于企业并购绩效的研究方法，国外学者主要运用事件研究法和财务指标法来研究，但是国外在研究并购绩效的问题时运用事件研究法较多，而运用财务指标法较少。事件研究法是财务金融中应用最广泛的方法，该方法可以准确反映上市公司短期内股东财富的绩效变化，若资本市场是有效的，则比较适合运用此方法。Dodd（1980）采用事件研究法对并购进行了一定的研究，结果显示，主并购企业的股东获得负的超常收益，被并购企业的股东获得了正的超常收益；Langetieg（1978）和 Franks（1991）等学者运用事件研究法研究了不同时期不同规模的并购活动，得出被并购企业股东的累计超额收益获得了显著增长的结论；Srinivasa、Nangia 和 Agrawal（2013）运用事件研究法研究了印度市场上的并购事件，考察了合并公告前后平均异常收益情况。财务指标法主要观察企业并购前后的财务评价指标来判断并购前后的绩效变化。Mueller（1980）运用财务指标法研究了英、美等七个国家的并购绩效，研究结果显示，主并购公司优于被并购公司的并购效果；Martynova等（2006）选取了四种财务指标研究欧洲市场上 1997～2001 年间的并购事件。关于企业并购绩效状况，国外对并购绩效状况的研究主要集中在并购是否创造价值和为谁创造价值两个方面。
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| 与国外学者观点的差异性相同，国内学者对于并购重组的动因也分为积极与消极两种。持积极观点的一方是站在股东方面考虑，认为并购重组是为了降低交易成本，应对市场变化，从而提高股东财富。徐兆铭（2005）从宏观环境和微观组织角度，也就是内外因同时分析企业进行并购重组的动因，认为企业进行并购重组是因为宏观环境与微观组织层面发生了不利的变化，故需要进行并购重组来应对，以便于更好地发展。王斌（2011）对企业进行并购重组的动因进行了深入分析，认为调整结构、扩大规模、获得盈利是企业进行并购重组最重要的原因。路艳芹和宫桦秋（2019）通过研究青岛海尔并购通用电气这一案例，指出降低交易费用，提高营运能力是企业进行并购的一大动因。卢彦会（2017）通过分析滴滴出行并购优步中国这一案例，发现其并购的动因是扩大市场占有率，发挥协同效应。王彧蔚（2019）指出企业并购可以迅速扩大企业规模，因此，企业进行并购最大的动因是通过并购取得一个长期的发展。李洋（2018）通过研究国有企业间的并购案例，发现其并购发生的最主要原因是降低经营以及交易成本。李敏霞（2019）通过对百视通的并购重组进行研究，发现企业进行并购重组最重要的原因是取得并购后的协同效应，实现规模发展。 持消极观点的一方是站在管理层等相关利益者的角度考虑。娄金（2006）从管理层的角度分析企业并购重组的动因，结果发现大部分企业进行并购重组是管理层追求个人利益最大化，而忽略了企业的实际需求。夏新平、邹朝辉和潘红波（2007）将并购重组的动机分为协同动机与代理动机，其中协同动机是为了企业更好地发展，而代理动机则是管理层追求自身的利益最大化。吴静（2009）通过研究发现，我国企业存在国有股独大以及严重的委托代理问题，因此，除了企业发展的需要，政府和管理层的热衷与推动是企业进行并购重组的最大原因。 |
4. 计划与进度安排
以论文题目为核心，对相关资料进行收集和翻阅。对已搜集的资料加以整理，论证分析论文的可行性、实际性，将论文题目和大致范围确定下来，进行开题报告。
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