基于不同基准利率对股票市场价格的影响分析开题报告

1. 研究目的与意义

随着我国金融市场的快速发展，利率化进程逐步推进，在2015年对存款利率上限的限制取消，基准利率的讨论更是引起学者们的激烈讨论。

基准利率的合理选择对市场的发展至关重要，这种利率不仅反映了货币当局政策和市场行情的变化，还影响了金融市场的投资者和参与者进行融资决策。

本文通过对不同基准利率的研究了解股票市场，试图揭示基准利率对股票市场的影响，从而更好地指导投资决策。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：

本文主要通过对shibor、chibor、债券回购利率和央行票据利率的相关性、市场性进行讨论，在数据上利用平稳性检验、协整检验、var模型建立、格兰杰因果检验做实证分析，立足于价格型货币政策传导机制，探讨其对股票市场的相关关系，分析证券市场上股票价格的波动情况。

拟解决的问题：

3. 国内外研究现状

1，李环（2001）认为，中国银行间同业拆借市场的规模比较大，金融机构的参与率越来越高，并且同业拆借的利率变化也相对稳定。

2，孙继国（2004）等人认为，货币市场的供求关系可以通过同业拆借市场利率能够快速灵敏的反应出来，因此同业拆借市场的利率可以作为基准利率。

3，曾志坚（2006）认为，票市场收益率与债券市场收益率之间存在着相互影响，但不存在协整关系；股票市场流动性与债券市场流动性之间都存在长期协整关系，存在长期反方向变动迹象。股票市场收益率与债券市场收益率之间的相关性是时序变化的，股票市场流动性与债券市场流动性之间的相关性也是时序变化的。

4，单云亮（2009）运用Granger因果检验和脉冲响应分析将SHIBOR同主要的市场利率进行分析，从基础属性方面论证SHIBOR作为基准利率是比较合适的

5，梁琪（2010）等人构建了多元VAR模型,VECM模型，对SHIOBR进行相关性检验，得出短端SHIBOR的基准性相对较为完善，长端SHIBOR基准地位还有待加强。

6，盛宝莲（2009）、通过对中央银行票据发行对货币市场利率传到的有效性分析，证明了中央银行3月期票据发行利率于7天期银行间同业拆借利率，7天期银行回购利率之间存在协整关系、格兰杰原因，有明显的的脉冲响应。

7，陆维新（2010）通过多元回归分析等实证方法对SHIBOR的运行效果进行了检验，认为SHIBOR有效性强，基准性好。

8，刘湘云（2010）通过格兰杰因果检验和协整检验实证方法对SHIBOR有效性进行了分析，较之前方法上已有提升，

9，高丽（2011）通过SVAR模型对SHIBOR和其他利率以及产出端变量进行了相关性分析，并由此得出SHIBOR在金融市场传导性较好，但在产出端传导弱.

10，殷克东（2016）通过状态空间模型对SHIBOR于国际主要基准利率的相关性进行了分析，发现了SHIBOR和其他利率之前的正负相关关系随时间而变。

11，高孝廉（2018）等通过VAR模型和状态空间模型对SHIBOR在金融市场上的传到效果进行检验，得出SHIBOR于CHIBOR以及银行间回购利率具有相关性，SHIBOR于国债和政策性金融债之间具有相关性，SHIBOR对民间金融市场传导效果较差，有待改善。

12，吴文俊（2018）通过SHIBOR的基准属性出发，探索其能否有效的成为我国的基准利率。经过性关性检验，ADF检验，Granger因果检验及建立在VAR模型上的脉冲响应等一系列分析得出了

4. 计划与进度安排

2022年12月1日--2022年12月10日搜集和阅读文献，确定论文研究框架

2022年12月11日--2022年12月30日确定研究样本，搜集数据和实证分析

2022年1月1日--2022年3月12日撰写论文，完成论文初稿

5. 参考文献

[1]马媛媛、武泽龙，我国股票与债券收益相关性的影响因素分析[j]，财经界，2013.01

[2]颜伟，中国国债市场价格波动的影响因素研究[d]，湖南大学，2010

[3]蔡喜洋，股票收益率与国债收益率的动态关系——从fed model到g-k model[j]，金融市场研究，2018.07